網路股市值過高引發金融風暴 2000年網路泡沫化動搖台灣經濟

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橫跨 1990 年代末至 21 世紀初，一場源自美國華爾街、以網際網路為核心的投機狂潮，即「網路泡沫」，在全球金融市場達到高峰後迅速破裂，並且對當時的臺灣經濟造成了空前的衝擊，導致股市市值大幅蒸發，並迎來了自 1952 年有紀錄以來首次的經濟負成長。

自 1990 年代中期，隨著全球資訊網（World Wide Web）和 Mosaic 瀏覽器的問世，網際網路技術被視為足以顛覆傳統商業模式的「新經濟」力量。這種樂觀預期迅速轉化為金融市場的狂熱投機。美國那斯達克綜合指數在短短半年內便由約2,700點飆升至5,048點的歷史高峰。

然而，許多網路公司僅憑著「.com」的概念，便獲得大量風險投資和高估值。這些企業多數缺乏實質盈利，甚至沒有可行的商業模式，為泡沫埋下了伏筆。

美國聯邦準備理事會（Fed）在1999年至2000年初期進行了多次升息，將聯邦基金利率提高，增加了投機者借貸的成本，促使熱錢從高風險的科技股中抽離，熱錢的快速抽資引發了連鎖反應，那斯達克指數如自由落體般下挫，從2000年的高點一路洩至2002年下半年的約1,000點，市值蒸發高達80%。

臺灣起初也搭上了這股網路熱潮。臺灣股市也深受激勵，在不到一年的時間內，由約 6,000 點快速攀升至接近萬點的水準，隨著泡沫破裂，一路重挫至 2001 年 9 月的約 3,600 點低谷，市值蒸發過半。當時貿易量萎縮導致臺灣出口成長大減兩成，民間投資衰退三成，失業率暴增，網路泡沫的衝擊持續了約兩年之久，直至 2003 年全球經濟才逐漸走出谷底。

那斯達克續回檔 避免股價跌破五美元自然下市

台灣網路公司 積極進軍大陸

2000-07-31/聯合報/21版/財經焦點

【記者彭慧明╱專題報導】

那斯達克股價持續重挫，兩岸的網路泡沫也出現了，為了鞏固市場，兩岸的網路公司都開始進行投資和併購計畫。新浪網最近在台灣、大陸地區都有投資和評估併購的行動；而和信超媒體為了挽救股價免於掉入那斯達克「五元俱樂部」的窘境，剛接任副董事長的中國信託總經理辜仲諒表示，下半年將積極朝大陸市場發展，尤其是和當地「已上市、大型的業者」合作，初期可能以WAP及相關的寬頻內容服務為主要發展方向。

兩岸網路股紛下挫

全球第一大的高科技股票市場那斯達克，是全球高科技產業心所嚮往上市地點。但那斯達克市場有個不成文規定，股票若不以十美元以上的價位上市，幾乎無法獲得法人的青睞；而一旦貶破承銷價，則是打入冷宮的警訊。更可怕的是，隨著那斯達克的股價洗盤，現在還出現了一堆的「五元俱樂部」，打入五元以下的網路股或高科技股，可能沒有再翻身的機會，幾乎得面臨自然下市的惡夢。

令人怵目驚心的是，除了新浪網上周收盤價每股廿二又二分之一美元，仍高居承銷價以上，以及中華網勉力維持在十九美元承銷價附近外，兩岸上市公司在那斯達克幾乎全面接近「五元俱樂部」。如網易下跌到五又八分之七美元、搜狐僅有五又二分之一美元、和信超媒體跌到七又四分之一美元，國內的匯豐電訊更慘跌到每股三美元以下，以二點九六八七五美元收盤。而原本計畫在上周上市的數位聯合，也因為市場不看好亞洲區網路公司，緊急宣布再推延上市時間。

國內第一家在美國上市的寬頻業者和信超媒體，今年初上市時曾創下收盤價比承銷價高出二點六倍的佳績，股價更曾一度超過每股九十美元，現在也不敵市場洗盤，股價直線下滑。

辜仲諒：有意併購大陸公司

和信雖然對外宣稱「股價下挫只是短期反映」，不過股價重挫的壓力逼人，不久前，和信超媒體宣布人事調整，由中國信託總經理辜仲諒兼任和信超媒體副董事長，加強策略聯盟計畫。辜仲諒表示，和信超媒體是以亞洲寬頻領導業者、全球華人主要寬頻服務提供者為標的的公司，已經和南韓、新加坡等重要的亞洲國家都進行了寬頻內容、網路建設的策略聯盟，但是對於美國投資者來說，他們仍然希望看到「大中國夢想」，要求在大陸市場能夠有明顯的發展，因此和信超媒體將在最近積極進入大陸市場，爭取認同。

辜仲諒表示，和信超媒體在今年初上市募得二億八千萬美元，一部分資金將在下半年投入大陸市場，進行策略聯盟，並且購併網路公司。他表示，初期的合作對象可能以通訊產業為主，配合和信超媒體的寬頻技術，可能會先以發展WAP網站及相關技術、服務。和信超媒體的合作對象，可能是「大陸的主要上市公司」。他強調，和信超媒體具備資金、技術和內容的優勢，而大陸業者有市場，雙方將可以快速互補。

新浪網 布局兩岸維持法人信心

新浪網今年四月股災上市後，股價雖然一度衝高又拉回，現在始終保持在比承銷價高出三成的價位。新浪網董事長姜豐年指出，上市前法人說明會的時候，美國華爾街投資者積極要求他們必須具備整體大中國市場概念，新浪網因為能夠提出在美國、兩岸三地的布局，因此維持法人的信心。他表示，以大陸其他上市公司來說，偏重大陸而缺少台灣、香港或美國，而台灣的業者又太過相信在大陸網路市場還沒發達前，自己的地位最重要，因此兩者都無法獲得投資者的認同。他鼓勵有志向美國申請上市的台灣業者應當在大陸積極布局，不過重要的時機已過，現在進入大陸市場會十分辛苦。

姜豐年表示，大陸的新浪網正在評估幾個網路公司，可能進行併購。他表示，因為新浪網本身具備技術能力，因此計畫購併的公司可能是以能馬上帶來營收、流量，以及和新浪網本身業務互補的業者為主。

雅虎台灣分公司最近開始積極推展新業務，投資了國內的網路公司，又加強電子商務服務。雅虎台灣總經理鄒開蓮表示，雅虎投資策略以能夠和業務互補為原則，在台灣，也會評估投資和策略聯盟計畫，並交由總公司決定。但是否出現大手筆的併購案，則要看台灣是否有適宜投資的網路業者。

蕃薯藤 深耕大陸再赴美掛牌

在前兩年積極跨足大陸電子商務市場的資迅人、夢想家媒體及蕃薯藤公司，最近在大陸都紛紛傳回業績上升的正面利多消息。夢想家媒體幾乎把整個戰線都拉到大陸市場，推動電子商務；蕃薯藤在去年投資上海資訊賣場，並且進一步架設網站，積極進入大陸市場，最近還計畫在大陸成立更多分公司，加強策略聯盟計畫。蕃薯藤過去一直以赴美上市為主要目標，現在積極進軍大陸市場，也是希望能在今年大陸布局完成後，嘗試向美國股市試探「台灣背景、大陸市場」的入門網站上市可能性。