00940未上市先轟動！ 回顧台灣ETF始祖0050

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ETF是指數股票型基金（Exchange Traded Funds）的簡稱，是一種追蹤連結標的指數變化，且在證券交易所上市交易的基金，兼具股票與基金的雙重特性。被普遍認為是相對於單一股票而言風險波動較小的投資方式，因此近年來吸引了越來越多的投資者。4/1即將掛牌上市的元大台灣價值高息ETF（00940），更是挾帶一千七百多億元資金，未上市就先造成轟動。台灣的ETF市場已有21年的歷史，而這次的上市是否將再次創造新的里程碑值得期待。

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回顧台灣ETF的歷史，台灣第一檔ETF是元大台灣50（0050），於2003年6月誕生。其成立的初衷是為了解決當時國安基金面臨的退場問題。2000年，台灣經歷了總統大選和政黨輪替，同時也遭遇到股市泡沫破裂，台股指數從年初的最高點下跌至年底的最低點。為了穩定市場，國安基金投入了大量資金，才使得台股回穩，但也讓國安基金又陷入如何出脫手上股票退場、又不影響台股的困境。

為了解決這一問題，證券期貨局與台灣證券交易所參考了香港的做法，迅速推出了台灣50指數，並授權給了寶來投信（現為元大投信），於2003年6月30日，0050ETF便如期上市，成為台灣ETF市場的開端，這一年也是台灣ETF元年。

當時，0050的上市價格約為37元，首日成交量近萬張。而現在，經過21年的時間，其股價已經上升至157元，漲幅超過了四倍。

總的來看，台灣的ETF市場在過去的數十年中發展迅速，並在解決特定市場問題、提供投資多樣性等方面發揮了積極作用。隨著新的ETF產品的推出，或許台灣的ETF市場將繼續迎來新的里程碑，為投資者提供更多的選擇和機會。

台灣 50基金 爆近萬張

首日交易熱絡 開盤高檔時一度出現千張大賣單 法人認短期內大漲不易

2003-06-30/聯合晚報/15版/理財

【記者高潔如╱台北報導】台灣卓越50基金（0050）今日正式掛牌上市，而期交所今日也同步推出台灣50期貨。儘管今日台股現貨平盤上下震盪，不過台灣50基金首日交投爆出近萬張。市場認為，今日買盤捧場，不過，目前持有ETF的種子券商，多數在上周進場，成本都在3700點附近，在找點賣出下，反引發首日交易在狹幅震盪中卻爆出巨量，今日開盤時高檔竟一度出現1000餘張的大賣單。因而，法人認為，除非台股現貨大漲逾3％的幅度帶動，否則台灣50短期內大漲機會不高。而台灣50期貨今日則呈現小幅逆價差。

證交所預估，一年後ETF可達百億元規模，而期交所預估，台灣50期貨日後的日均量將可達8000，將對台股成交流通性加分。今日的台灣50儘呈現小紅格局，力撐紅盤以上，呈現小幅溢價。因此，衍生性商品主管建議，證交所每15秒鐘將公布一次台灣50的淨值，投資人可依此價格參考進場。而今日台灣50指數逐步加溫，買、賣檔數差距不大，成交情況熱絡。

而且，市場表示，以目前市場籌碼而言，種子券商手中的ETF成本在3700點附近，都想找賣點出脫；而且，儘管市場具有創造、贖回的功能，不過，法人目前在放空50檔成分股╱買進ETF的操作上，由於放空股票、買進ETF的方式，交易成本稅制較高，因此市場認為，台灣50未來折價幅度將較溢價稍高。市場認為，除非台股現貨未來大漲幅度超過3％以上，化解種子基金持有者的賣壓，否則台灣50短期內大漲機會不大。

至於在台灣50期貨方面，今日的交投僅有百口左右，而且盤中呈現小幅逆價差的情況。據市場人士表示，ETF50呈現小幅溢價，因此種子券商以目前手中持有的ETF50現貨，可以每50張ETF換成一口的台指50期貨，進行現貨以及期貨之間的套利動作，套利交易將可賺取0.65％的價差。

ETF交易首日微漲0.12元

2003-07-01/聯合報/C1版/財經

【記者陸倩瑤╱台北報導】國內第一檔指數股票型基金（ETF 簡稱台灣50證券代號0050）與「台灣五十指數期貨」（台指50期貨）昨天同步掛牌交易，證交所與期交所聯手舉辦上市典禮，行政院長游錫堃、財政長林全與證期會主委丁克華等人都親臨現場，為新金融商品上市見證。

游錫堃說，ETF與台指50期貨上市，將吸引更多外資投入，為資本市場注入新活力；證交所董事長陳冲則妙解ETF為ExpectTaiwanFly（期望台灣起飛），他說，台灣加入WTO，外國友人解讀為WatchTaiwanOpen（看著台灣邁向開放），現ETF終於上市，資本市場將有番新面貌。

ETF上市典禮盛況空前，但投資人反應冷靜，根據統計，台灣50指數昨收盤為3672.33點，ETF交易首日以37.08元收市，微漲0.12元，全場共成交9930張；期貨市場方面，台指50期貨（T50F）首日交易成交223口，終場收3685點，正價差約13個大點。

分析師說，ETF與台指50期貨第一天掛牌交易，「價」的表現符合預期，都與台灣50指數相差不遠，ETF並沒有太多溢價，台指50期貨的正價差也在合理範圍，台指50期貨成交口數不到500口，顯示投資人對這項新金融商品尚不熟悉。